Валютный опцион

Рейтинг честных брокеров бинарных опционов за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Золотой брокер бинарных опционов, лучший в странах СНГ! Идеальный вариант для новичков — предоставляется бесплатное обучение и демо счет. Заберите свой бонус за регистрацию:

Опционы на валюту и на валютные фьючерсы

Валютный опцион

Валютный опцион – это соглашение между двумя сторонами, согласно которому покупатель опциона, уплатив его продавцу премию, получает право, но не принимает обязательства купить или продать определённое количество оговоренных единиц базового инструмента в установленную дату (дату истечения срока или срок погашения) или до её наступления по согласованной цене (цене исполнения – «страйк»).

  • Опцион, дающий право купить, называют опционом «колл».
  • Опцион, дающий право продать, называют опционом «пут».

Использование права купить или продать базовый финансовый инструмент называется исполнением опциона.

Американский опцион может быть исполнен в день истечения срока или до его наступления. Европейский — только в день истечения срока.

Валютная сделка «спот» является базовым инструментом валютного опциона.

Соотношение прав и обязательств, связанных с опционами различных типов, представлено в виде схемы.

Рис. 1. Схема соотношения прав и обязательств по опционам.

Торговля валютными опционами

Валютные опционы – это деривативы (производные финансовые инструменты), которые используют для хеджирования валютного риска. Они особенно полезны для организаций, осуществляющих международные экспортно-импортные операции.

Опционами на наличную валюту и валютные фьючерсы торгуют на внебиржевом и организованном рынках, то есть на биржах. На приведённом ниже рисунке показано, где торгуются валютные опционы.

Рис. 2. Схема соотношения прав и обязательств по опционам.

Впервые валютные опционы появились на биржах в 80-е годы XX века. В настоящее время торги по валютным опционам проводятся на многих биржах, из которых ведущими по обороту являются:

Рейтинг надежности бинарных брокеров (на русском языке):
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Золотой брокер бинарных опционов, лучший в странах СНГ! Идеальный вариант для новичков — предоставляется бесплатное обучение и демо счет. Заберите свой бонус за регистрацию:

  • Фондовая биржа Филадельфии (PHLX), на которой торгуют опционами на наличную валюту
  • Отделение IOМ (Index and Option Market) Чикагской товарной биржи, на которой торгуют опционами на валютные фьючерсные контракты IMM

Дневной оборот внебиржевого рынка по валютным опционам составляет 90% рынка. Биржевой оборот – 10% рынка.

Внебиржевая торговля валютными опционами

Контракты на внебиржевые валютные опционы предлагают многие маркет-мейкеры, которые специализируются на операциях в этом секторе. Характеристики таких опционов, включая суммы, валютные пары, цены исполнения и сроки, могут меняться в зависимости от потребностей клиента.

Характеристика внебиржевых валютных опционов:

  • возможность совершения сделки напрямую или через опционного брокера
  • предельная гибкость: сроки погашения могут быть любыми (для большинства внебиржевых опционов они не превышают шести месяцев); Несмотря на определенную стандартизацию контрактов на популярных рынках, контрагенты могут изменять их детальные характеристики
  • отсутствуют требования по внесению гарантийного обеспечения
  • наличие котировок на контракты с крупными суммами
  • европейская процедурой исполнения (могут быть исполнены только в день истечения срока – в день экспирации)

Биржевая торговля валютными опционами

Базовым инструментом биржевых валютных опционов выступает фиксированная сумма реальной валюты или эквивалентный валютный фьючерсный контракт. Биржевые опционы стандартизированы по следующим позициям:

  • базовому инструменту и сумме
  • ценам исполнения – биржи стремятся иметь цены в диапазоне: «с деньгами» (in-the-money) – покупателю более выгодна цена исполнения; «при деньгах» или «при своих» (at-the-money) – цена исполнения близка к цене базового инструмента; «без денег» (out-of-the-money) – цена исполнения ниже («пут») или выше («колл») рыночной цены базового инструмента
  • датам истечения срока действия
  • процедуре исполнения – большинство опционов являются американскими
  • котировке премии – большинство валютных опционов котируются по американскому варианту или как обратные в противоположность котировкам валютного рынка «спот»
  • гарантийным платежам клиринговой палате

Что реально поставляется в случае исполнения валютного опциона? В приведённых ниже таблицах перечислены возможные ситуации для опционов обоих типов, то есть опционов на наличную валюту и опционов на валютные фьючерсы.

Хотя валютные опционы этих типов имеют существенные различия, на практике они тесно взаимосвязаны друг с другом. Опционы на фьючерсные контракты являются американскими и привязываются к месяцу, в котором истекает срок базового фьючерсного контракта, а не к месяцу истечения срока самого опциона. Расчёт опциона на фьючерсный контракт при наступлении даты его истечения аналогичен расчёту по опциону на наличную валюту, поскольку при истечении срока курс фьючерсного контракта равен спот-курсу.

Таблица 1. Пример опциона для иностранной валюты против американского доллара.

Опцион на наличную валюту Покупатель (держатель) имеет право Продавец обязан Опцион на фьючерсный контракт Покупатель (держатель) имеет право Продавец обязан

Колл Купить иностранную валюту, продать американские доллары Продать иностранную валюту, купить американские доллары Колл Купить фьючерсный контракт, открыть «длинную» позицию Продать фьючерсный контракт, открыть «короткую» позицию
Пут Продать иностранную валюту, купить американские доллары Купить иностранную валюту, продать американские доллары Пут Продать фьючерсный контракт, открыть «короткую» позицию Купить фьючерсный контракт, открыть «длинную» позицию

Сравнение внебиржевых и биржевых операций

Операции на внебиржевом рынке привлекательней, поскольку удовлетворяют конкретные потребности клиентов. Однако здесь есть кредитный риск, который определяется кредитным статусом участников.

Система гарантийных депозитов (гарантийного обеспечения), применяемая на биржах, полностью устраняет такой риск.

Таблица 2. Сравнение внебиржевой и биржевой торговли.

Биржевая торговля Внебиржевая торговля

  • Цены доступны
  • Общедоступная торговля добросовестно конкурирующих трейдеров через систему электронных торгов
  • Контракты стандартизированы и опубликованы
  • Позиции быстро отрываются и закрываются
  • Мало срочных контрактов существует до физической поставки или до истечения срока
  • Клиринговая палата гарантирует исполнение всех контрактов
  • Участники рынка сохраняют анонимность
  • Торговля ведётся в определённые часы по установленным правилам
  • Цены слабо доступны
  • Условия контрактов устанавливаются в ходе переговоров
  • Позиции трудно отрываются и закрываются
  • Большинство контрактов завершается поставкой или существует до истечения срока
  • Существует риск, связанный с контрагентом
  • Контрагенты знают друг друга
  • Рынок работает круглосуточно и слабо регулируется

Биржевые контракты

Опционы на наличную валюту торгуются на Фондовой бирже Филадельфии (PHLX). Большинство опционов это сделки с валютой против американского доллара, но встречаются и опционы на сделки по кросс-курсам. Торговлю опционами на валютные фьючерсные контракты IMM в основном ведёт IOM – отделение Чикагской товарной биржи (СМЕ). В таблице 3 перечислены валютные опционы, торгуемые на Фондовой бирже Филадельфии и на Чикагской товарной бирже.

Таблица 3. Валютные опционы, торгуемые на Фондовой бирже Филадельфии и на Чикагской товарной бирже.

Фондовая биржа Филадельфии Чикагская товарная биржа – IOM

Опционы на сделки с наличной валютой против американского доллара Единица торговли Опционы на валютные фьючерсные контракты IMM Единица торговли
Фунт стерлингов GBP 31 250 Фунт стерлингов GBP 62 500
Японская иена JPY 6 250 000 Японская иена JPY 12 500 000
Швейцарский франк CHF 62 500 Швейцарский франк CHF 125 000
Австралийский доллар AUD 50 000 Австралийский доллар AUD 100 000
Канадский доллар CAD 50 000

Типовая спецификация контракта

Характеристики опционных контрактов меняются в зависимости от его типа и биржи. Представление о типовой спецификации опциона дают приведённые ниже контракты IMM и PHLX.

Таблица 4. Типовая спецификация опционов.

Опцион стерлинговый фьючерс IMM пояснение Опцион на наличную валюту

Опцион

Опцион – это контракт, дающий покупателю право, но не обязательство, купить или продать указанный актив по определенной цене или до определенной даты.

То есть опционом называют контракт, при котором предметом торга становится не сам актив, а право его преимущественной продажи или покупки.

Как акции или облигации, опцион является ценной бумагой. Кроме этого, опцион это юридически обязывающий стороны договор со строго определенными условиями и свойствами.

Суть опциона

Суть опциона – это возможность купить или продать базовый актив по определенным ценам.

Виды опционов

На практике различают следующие виды опционов:

по типу – опционы колл или опционы пут;

по базисному активу – фьючерсы, акции, товар, валюта;

по стилю – европейский опцион, американский опцион и азиатский опцион;

по типу расчетов – опцион с уплатой премии или опцион без уплаты премии;

опционы по рынкам обращения.

Типы опционов

Существует два основных типа опционов – Колл и Пут.

Опцион Колл дает держателю опциона право на покупку актива по определенной цене в течение определенного периода времени.

Это похоже на длинную позицию в акциях: покупатель колла надеется, что до истечения срока действия опциона стоимость акций заметно вырастет. Иными словами, опцион колл предоставляет одной из сторон контракта, именуемой держателем опциона, право купить базисный актив в указанный срок в будущем по фиксированной цене. Такой опцион называется опционом на покупку.

Пут дает право приобретателю опциона продать актив по определенной цене в течение определенного периода времени.

Пут похож на короткую позицию: в данном случае покупатель надеется, что до истечения срока опциона цена акции упадет. Иными словами опцион пут дает право держателю опциона продать базисный актив в указанный срок в будущем по фиксированной цене. Такой опцион называется опционом на продажу.

Отметим, что для приобретателя опциона право на покупку или продажу актива не является обязательством, то есть держатель опциона может и не использовать такое право на покупку или продажу актива.

Из этого определения опциона вытекает, что на опционном рынке всегда присутствует 4 игрока:

Покупатели колл опционов;

Продавцы колл опционов;

Покупатели пут опционов;

Продавцы пут опционов.

Опционы в зависимости от базисного актива

В зависимости от вида базисных активов выделяют такие виды опционов:

Товарный опцион. Это опцион, который предоставляет покупателю опциона право купить или продать определенное количество товара по цене пользования опциона до определенного срока.

Фондовый опцион. Это опцион, в основе которого рассматриваются обыкновенные акции корпорации.

Валютный опцион. Это опцион, который дает право на покупку или продажу определенного объема иностранной валюты по определенной цене в течение определенного периода времени.

Опционы на наличные товары – это процентные опционы, опционы на ценные бумаги с фиксированной доходностью.

Опцион на индекс. Это опцион, объектом которого устанавливается величина кратная определенному фондовому индексу.

Опцион на процентную ставку. Такой опцион должен быть оплачен заранее по определенной процентной ставке.

Опцион на фьючерсный контракт. Это опцион, который дает право на покупку или продажу фьючерсного контракта с заданным месяцем поставки и определенным базисным активом.

Стили опционов

Важной характеристикой опционов является их стиль. Стиль может быть американским, европейским и азиатским.

Американский стиль – это опционный контракт, который может быть исполнен держателем в любой день до истечения срока. То есть, если погашение может быть произведено на протяжении всего времени до установленного дня, то опцион называют американским опционом.

Европейский стиль – опционный контракт, который может быть исполнен только по истечении срока. То есть, если исполнение условий договора может происходить в определенный установленный день, который оговорен в договоре, то такой опцион считается европейским.

Азиатский стиль – опцион, который исполняется по средневзвешенной цене за весь период действия опциона на протяжении всего времени с момента покупки.

Биржевые опционы чаще являются американскими, внебиржевые – европейскими и азиатскими.

Опционы по типу расчетов

Существует два вида опционов по тиру расчетов: с уплатой премии и без уплаты премии. Опционы, по которым покупатель выплачивает продавцу премию непосредственно в момент заключения сделки, называются опционами с уплатой премии.

Опционы по рынку обращения

По рынку обращения выделяют два вида опционов: биржевой опцион и внебиржевой опцион.

Биржевые опционы – это стандартные биржевые контракты. Для таких опционов биржей устанавливается спецификация контракта. При заключении сделок участники торгов оговаривают только величину премии по опциону. Все остальные параметры и стандарты устанавливаются биржей.

Внебиржевые опционы не стандартизированные. Такие опционы заключаются на произвольных условиях, которые оговариваются участниками сделки.

Основные понятия

Цена исполнения опциона

Цена, по которой базовый актив может быть куплен или продан, называется ценой исполнения опциона.

Чтобы получить прибыль, цена акции должна быть выше цены исполнения в случае с колл-опционами или ниже для пут-опционов. И сделка должна произойти до срока реализации опциона.

Котируемые опционы

Опционы, которыми торгуют на крупных опционных биржах, называются котируемыми опционами.

У этих опционов фиксированная цена исполнения и дата истечения. Каждый котируемый опцион состоит из ста акций той или иной компании (еще такой опцион называют «контракт»).

Доходность опциона

Есть три термина, которыми оперируют при работе с опционами, они касаются доходности.

Про колл-опцион, цена базового актива которого выше цены исполнения, говорят, что он «в деньгах» или «при деньгах». Соответственно, для пут-опциона, это обратная ситуация, когда цена акций ниже цены исполнения опциона.

Иными словами термин «при деньгах» – это когда реализация актива по договору принесет прибыль. Термин «при своих» – это когда реализация актива не принесет ни прибыли, ни убытков. Термин «без денег» – это когда реализация актива принесет убыток.

Внутренняя стоимость опциона

Сумма опциона «в деньгах», называется «внутренней стоимостью» опциона.

Премия опциона

За возможность заключить опционный договор покупатель выплачивает продавцу некоторую сумму – премию.

Общая стоимость опциона называется премией. По экономической сути премия является платой за право заключить сделку в будущем.

Величина премии, обычно, устанавливается в результате выравнивания спроса и предложения на рынке между покупателями и продавцами опционов. В идеале премия должна быть такого размера, чтобы продавец и покупатель ничего не заработали и не потеряли.

Премия определяется такими факторами, как цена акций, цена исполнения опциона, время, оставшееся до истечения срока действия (временная стоимость) и диапазон цен, в пределах которых меняется цена за определенный промежуток времени.

Что должно указываться в опционе

В каждом контракте должны указываются следующие параметры договора:

стиль — американский или английский опцион;

количество базисного актива, подлежащего поставке при погашении;

дата, когда истекает действие контракта;

день погашения при исполнении опциона;

ценовые параметры — премия, расчетная цена, интервалы цен, возможность изменения цены;

ограничения и другие необходимые сведения.

Участники рынка опционов

В зависимости от вида позиции, участников рынка опционов можно разделить на четыре типа:

Покупателя опциона обычно называют держателем или холдером, а продавца опциона называют райтером. Между продавцом и покупателем есть существенная разница.

Держатели опционов обоих типов (пут и колл) не обязаны покупать или продавать актив. У них есть право это сделать, если они захотят.

А вот райтеры опционов обязаны покупать или продавать. Они дали обещание, и должны его выполнить, если этого захочет противоположная сторона.

Остались еще вопросы по бухучету и налогам? Задайте их на бухгалтерском форуме.

Рынок валютных опционов

Каждый профессиональный инвестор, работающий на валютной бирже, использует в своих стратегиях самые разные финансовые инструменты. Одним из самых распространенных являются валютные опционы.

Подобные контракты используются при хеджировании рисков. Так принято называть защитный механизм, позволяющий существенно уменьшить потенциальные опасности для капитала трейдера.

Понятие и сущность

Валютный опцион представляет собой срочную сделку, заключаемую между продавцом и покупателем – будущим владельцем опционного контракта. В соответствии с существующими правилами покупатель опциона получает права на приобретение или продажу определенной суммы валюты. В установленную дату рассматриваемый базовый актив может быть обменян на другую валюту по зафиксированному в момент заключения контракта курсу – цене исполнения опциона.

В настоящее время на рынке реализуется огромное количество видов таких договоров. Фактически их количество ограничено числом торгующихся на бирже национальных валют. К примеру, валютный опцион может предусматривать обмен фунта стерлингов на японскую йену, евро на швейцарский франк, австралийский доллар на евро и так далее.

Инвестору следует понимать, чем отличаются друг от друга базисная валюта и валюта торговли. Если трейдер перепутает данные понятия, то из-за такой нелепой ошибки он может понести большие убытки. Валюта торговли – та денежная единица, при помощи которой выражают цену исполнения опционного контракта. Базисная валюта – та денежная единица, которая будет продана или куплена держателем опциона в момент экспирации контракта.

Все валютные опционные контракты имеют определенный набор существенных условий. К ним относятся:

  • курс;
  • сумма реализуемого актива;
  • срок реализации опциона.

Фиксируемый валютный курс имеет несколько названий. Также он известен как цена исполнения контракта или же страйк.

Под суммой принято понимать количество единиц реализуемого инвестиционного актива. Как правило, рассматриваемые опционные соглашения заключаются минимум на тысячу единиц и выше. К примеру, на 3 тысячи евро или 7000 тысяч фунтов стерлингов. Максимума, ограничивающего стороны не существует.

Под сроком реализации или экспирации опциона понимают дату, в которую соглашение должно быть исполнено.

Трейдеру важно понимать, что опционные валютные контракты имеют жесткие условия. После их заключения описанные выше существенные условия не подлежат изменению.

Существующие виды

Основным делением валютных опционов на рынке признается классификация на Call и Put контракты. В первом случае сделка совершается по поводу покупки актива, а во втором продажи.

Помимо этого, существует еще несколько классификаций, позволяющих подразделить рассматриваемые инструменты, на несколько групп.

Валютные опционные контракты могут быть биржевыми и внебиржевыми. Первая разновидность инструментов подразумевает совершение сделки в рамках соответствующей биржи. Подобные валютные опционы заключаются на стандартных условиях, которые одинаковы для каждого из участников данного рынка.

Вторая разновидность подразумевает частный случай, при котором стороны опционного соглашения действуют вне рамок биржи. Следовательно, они могут разработать и применить пакет индивидуальных условий по исполнению валютного опциона.

Кроме того, важным являются деление валютных опционов на американские и европейские инструменты. Европейский контракт отличается предельной жёсткостью, касающейся даты его реализации. Стороны могут реализовать его исключительно в определенный соглашением день. Американский инструмент более мягок в этом отношении. Его можно закрыть в любой момент до срока экспирации включительно.

Особенности трейдинга

Инвесторы могут использовать валютные опционы для различных спекуляций. При этом хеджирование рисков является наиболее востребованной стратегией их применению на практике.

Опцион Call используется при наличии на рынке восходящего тренда на котировки базовой валюты либо когда нужно захеджировать короткую позицию. И наоборот. Опцион Put призван обеспечить страховку длинной позиции или заработок трейдеру при наличии нисходящего ценового тренда.

Многие инвесторы практикуют следующую стратегию. У них на руках единовременно находится фьючерс на рост котировок конкретной валюты и опционный контракт на ее продажу. Таким образом, они страхуют себя от возможных рыночных скачков.

В такой ситуации при росте котировок на базовый актив трейдер получает прибыль от фьючерса, но убытки от опциона. Размер последних равняется стоимости приобретения опционного контракта. Следовательно, размер итоговой прибыли инвестора будет равен разнице, которую составят прибыль от фьючерса и опционная премия.

Где и как приобрести

Для получения доступа к валютным опционам нужно проделать несколько действий.

  • Начинаем с открытия клиентского счета на торговой площадке одной из биржевых брокерских компаний.
  • Скачиваем и устанавливаем бесплатный программный продукт SmartX. С его помощью инвестор сможет сам в режиме реального времени осуществить сделку.
  • Необязательным шагом является получение консультации от сотрудников выбранного брокера. Однако, данный этап не следует игнорировать трейдерам новичкам.
  • Приобретение интересующего опциона при помощи терминала SmartX.

Данной теоретической информации достаточно для того, чтобы составить собственное мнение о сущности валютных опционов и особенностей их использования в биржевом трейдинге.

Самые лучшие платформы для торговли бинарными опционами:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Золотой брокер бинарных опционов, лучший в странах СНГ! Идеальный вариант для новичков — предоставляется бесплатное обучение и демо счет. Заберите свой бонус за регистрацию:

Добавить комментарий