Поведение американского рынка на прошедшей неделе и прогнозы на будущее

Рейтинг честных брокеров бинарных опционов за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Золотой брокер бинарных опционов, лучший в странах СНГ! Идеальный вариант для новичков — предоставляется бесплатное обучение и демо счет. Заберите свой бонус за регистрацию:

Обвал на рынках из-за коронавируса. Что важно знать

Как падают рынки

  • Котировки российских акций и курс рубля с утра пятницы, 28 февраля, продолжили стремительно снижаться. К моменту закрытия Московской биржи значение ее индекса снизилось на 130,76 пункта, до 2785,08 пункта (или на 4,48%). Долларовый индекс РТС (отражает текущую суммарную рыночную капитализацию наиболее ликвидных акций российских компаний) рухнул с 1386,2 до 1299,69 пункта, или на 6,24%. С начала недели индексы упали более чем на 10,9 и 15,3% соответственно. Аналитики ITI Capital называют падение российского фондового рынка за февраль самым масштабным за всю историю торгов в этом месяце.
  • Во вторник, 25 февраля, российский рынок акций просел на 3,33 и 5,16% (по индексам Мосбиржи и РТС соответственно), что стало на тот момент рекордным снижением с апреля 2020 года, когда США ввели санкции против публичных компаний Олега Дерипаски. Следующее сильное падение произошло в четверг, а в целом за неделю рекорд был побит не один раз.
  • Капитализация российского рынка акций по индексу РТС за неделю упала на $27,6 млрд — до $159,7 млрд, или в рублях по индексу Мосбиржи — на 1,24 трлн руб., до 10,78 трлн руб.
  • Рубль также продолжает сдавать позиции: доллар на торгах утром в пятницу превысил 67 руб., к 22:00 торговался по 67,2 руб., а закрылся на отметке 66,9 руб. Евро утром превысил 74 руб., хотя к завершению торгового дня опустился до 73,8 руб. На закрытии торгов прошлой пятницы они стоили 64,1 руб. и 69,5 руб. соответственно.
  • Февраль впервые стал «черным месяцем» для российских торгов, говорит инвестиционный стратег ITI Capital Искандер Луцко. В России бывали обвалы рынков в сентябре, апреле, январе, а вот февраль, как правило, был спокойным, замечает ведущий аналитик компании «Открытие Брокер» Андрей Кочетков.
  • Российские рынки и валюта падают вслед за западными. 27 февраля индексы S&P и Dow Jones обвалились на 4,42%, а NASDAQ Composite — на 4,61%, тенденция продолжилась и 28 февраля: более чем на 3% после открытия торгов упал S&P 500 и Dow Jones, свыше 2% — NASDAQ. Скорость распродаж на американском рынке рекордная, индекс широкого рынка S&P упал на 10% с недавно достигнутого пика — это самая быстрая его коррекция со времен Великой депрессии, пишет New York Times. Однако пока падение не достигло 20%, рынок продолжает считаться «бычьим», отмечает издание. К вечеру ситуация отчасти улучшилась: для S&P 500 торги закрылись на значении всего на 0,8% ниже предыдущего дня, для Dow Jones — на 1,4%, а NASDAQ к вечеру даже вырос — на 0,3% к итогу прошлых торгов.
  • Рынок в России падает сильнее западных, замечает финансовый аналитик «БКС Премьер» Сергей Дейнека: инвесторы бегут из рисковых активов (к ним относятся российские), цены на нефть падают, распродажи стимулирует и ситуация в сирийском Идлибе, способная увеличить конфронтацию между Москвой и Анкарой и активизировать санкционную риторику Запада.
  • Падение усугубляют алгоритмические системы трейдеров, занимающие довольно большую долю в торговле акциями и валютой, утверждает аналитик «Финама» Сергей Дроздов: при пробое важных технических уровней поддержки роботы выставляют новые заявки на продажу, способствуя дальнейшему падению биржевых индикаторов.
  • Паника отражается и на нефтяных котировках: если неделю назад, 21 февраля, баррель Brent (цена на российскую Urals считается как производная от Brent) стоил $58,5, то 28 февраля уже торгуется ниже $50 — в районе $49,8. Это отражается и на российских резервах, которые наполняются за счет сверхдоходов от нефти дороже $42,4. Разрыв между рыночной ценой на нефть и планкой отсечения по бюджетному правилу сократился до минимального значения за время действия последней версии бюджетного правила в России. Это еще один фактор, влияющий на курс рубля, отмечали аналитики.

Чем ситуация похожа на кризис 2008 года

Мировые рынки акций вернулись к уровням начала октября 2020 года, полностью нивелировав позитив от заключения частичной торговой сделки между США и Китаем и начала циклического восстановления мировой экономики после замедления 2020–2020 годов, рассуждает ведущий стратег «АТОН» Алексей Каминский: «Рынок опять закладывает в цены остановку начавшегося восстановления экономики и новый разворот ее вниз — возможно, уже в рецессию. Это особенно видно по новым минимумам в доходностях казначейских облигаций США».

«Конечные инвесторы на рынке акций слишком долго игнорировали все известные и неизвестные риски и оказались абсолютно не готовы к резкому движению рынка вниз», — отмечает главный стратег BCS Global Markets Вячеслав Смольянинов. Падение рынка застало инвесторов в акции развивающихся стран врасплох, утверждает он: продавать бумаги они начали только сейчас. На прошлой неделе зафиксирован крупнейший с середины августа 2020 года отток средств глобальных инвесторов из фондов акций развивающихся рынков, но составил он всего $1,5 млрд, пишет эксперт: «В большинстве своем инвесторы еще не в полной мере осознали серьезность ситуации, а именно угрозу масштабных распродаж».

Текущие распродажи на рынке акций напоминают ситуацию 2008 года, когда конечные инвесторы сохраняли спокойствие вплоть до последнего момента, рассуждает Смольянинов: «Судя по имеющимся данным, пока мы видим лишь самое начало массового ухода инвесторов из более рискованного класса активов — акций развивающихся стран». Панические продажи на мировых фондовых площадках в конце февраля заставляют вспомнить мировой финансовый кризис 2008 года, отметил и аналитик «Велес Капитала» Елена Кожухова.

Из-за возникающих сейчас перебоев в глобальных цепочках поставок из-за распространения коронавируса экономисты Bank of America Merrill Lynch снизили прогноз глобального экономического роста на 2020 год до 2,8% — минимального уровня с 2009 года. «К сожалению, сейчас нет очевидного новостного повода (разве что «голубиный сигнал» от Федрезерва [на заседании в марте 2020 года]), который мог бы снизить опасения по поводу вируса и стабилизировать рынки», — указывают аналитики банка.

Рейтинг надежности бинарных брокеров (на русском языке):
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Золотой брокер бинарных опционов, лучший в странах СНГ! Идеальный вариант для новичков — предоставляется бесплатное обучение и демо счет. Заберите свой бонус за регистрацию:

Важным фактором российского рынка акций и валютного рынка является весомое присутствие на них иностранных игроков — до 70% оборота в локальных бумагах и GDR российских эмитентов обеспечивают нерезиденты, отмечает гендиректор УК «Спутник — Управление активами» Александр Лосев. Иностранцы (по крайней мере те, кто вкладывается через индексные фонды) в отличие от локальных игроков не будут сидеть в бумагах и ждать, например, дивидендов — они сразу продают акции, тем более что значительные объемы приходятся как раз на индексные фонды (пассивные инвестиции). Поскольку эти фонды ориентируются на биржевые индексы, при распродажах больше всего страдают голубые фишки, чей вес в индексе наибольший, пояснил Лосев.

Но российский рынок, напомнил Лосев, предлагает высокую дивидендную доходность, часто превышающую доходность ОФЗ, а фактор западных санкций ушел на задний план, поэтому Россия в среднесрочной перспективе останется привлекательной для инвесторов.

Коррекция на рынке США. Что ждать инвесторам

Свершилось! На фондовый рынок США пришла долгожданная коррекция!

На прошлой неделе ключевые индексы показали худший недельный результат за последние два года. S&P 500 потерял в эти дни 3,85%. В понедельник распродажи усилились, индексы провалились примерно на 4%.

Падение Dow Jones Industrial Average в пунктах (1175 пунктов) стало худшим за всю историю с 1896 года. В процентах (-4,6%) провал выглядит не столь феерично, но учитывая рекордные 404 торговые сессии без 5% коррекции по S&P 500 при вяло растущем тренде, события понедельника напомнили о реальности.

Итак, отвечаем на извечный русский вопрос – «кто виноват и что делать?»

С чем связан спад на фондовом рынке США

Нынешний спад на рынке США связан с целым комплексом факторов, включая общую перекупленность американских акций. Основным фундаментальным моментом является монетарное ужесточение ФРС, которое нашло отражение в росте доходностей гособлигаций США.

Рост доходностей означает рост рыночных процентных ставок и ужесточение финансовых условий. Доходность 10-летних Treasuries находится на уровне 2,72%, закрепившись выше ключевого уровня в 2,65%. На прошлой неделе 30-летки ушли по доходности выше пограничных 3%, подтвердив негативный расклад.

Отмечу, что дивидендная доходность индекса S&P 500 составляет около 1,85%, делая акции менее привлекательными в текущих условиях. При этом в Dow Jones Industrial Average сконцентрировано еще больше дивидендных историй, которые при росте доходностей гособлигаций распродаются в первую очередь

Тон заявлений Федрезерва относительно перспектив монетарной политики по итогам январского заседания стал более «ястребиным». Согласно оценке Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), в этом году инфляция усилится. Как результат, участники рынка еще больше уверовали в возможность мартовского повышения ставок.

В теории, нельзя исключать и 4 этапа повышения ключевой ставки в 2020 году (вместо запланированных 3). Все будет зависеть от инфляционной ситуации и поведения финансовых рынков. Фееричный рост нефти в последние месяцы, прирост заработных плат и планы по масштабному пакету инфраструктурных расходов уже усилили инфляционные ожидания в США и могут «развязать руки» ФРС.

Ключевой отчет по рынку труда США за январь стал финальным триггером для коррекции. Релиз был представлен в пятницу и подтвердил ожидания Федрезерва. В годовом исчислении среднечасовая заработная плата (инфляционный показатель) ускорилась до +2,9%, что стало максимальным приростом с пострецессионного 2009 года.

Станет ли падающий тренд долгосрочным

Давайте оценим ситуацию здраво. С точки зрения классической терминологии под коррекцией принято понимать падение свыше 10% от максимума, а рынок становится медвежьим при просадке более 20%. Пока от исторического максимума S&P 500 потерял около 8%.

Формально, это еще и не коррекция. Однако ее наступление будет вполне закономерным в текущих условиях. Вполне логичной будет выглядеть просадка до 2500-2400 пунктов по индексу S&P 500 при 2649 пунктах на закрытии понедельника.

График индекса S&P 500 с 2020 года, таймфрейм недельный

Анализ исторических закономерностей показывает, что это будет лишь частью инвестиционного процесса, которая даст возможность покупок американских акций на более привлекательных уровнях.

Для слома бычьего тренда на рынке США необходимо изменение фундаментальных условий — либо резкое ослабление макроэкономических данных, либо прилет так называемых «черных лебедей». Первое на данный момент не выглядит слишком вероятным, о вторых особого смысла гадать не имеет.

Пока ничто не предвещает рецессии в США. Налоговые послабления под эгидой Дональда Трампа будут поддерживать фондовые активы. Дисбалансы на финансовых рынках, конечно, есть, но цикл монетарного ужесточения мировых центробанков находится на начальной стадии. Реальные процентные ставки (номинальные за вычетом инфляции) ведущих ЦБ находятся на отрицательных уровнях.

При этом регуляторы держат руку на пульсе и готовы проявить гибкость в случае ослабления экономики или возникновения турбулентности в финансовой системе.

Тем не менее, вполне закономерным будет рост волатильности – приход более активного американского рынка акций на смену ползущему бычьему тренду. Волатильность – друг трейдера и не должна пугать долгосрочного инвестора.

Может ли спад американского рынка стать причиной нервозности на других мировых площадках

Нервозность уже присутствует. В понедельник наблюдались распродажи на ведущих мировых площадках. Индекс крупнейших предприятий Европы Stoxx Europe 600 опустился по итогам торгов на 1,56%, фьючерсы на нефть марки Brent снизились на 1,4%, индекс РТС закрылся в минусе на 0,71%, не успев в полной мере отыграть обвал на Wall Street. Во вторник японский Nikkei 225 терял в ходе торгов порядка 7%.

Дело в высокой корреляции между различными классами активов, как положительной, так и отрицательной. Механизм при этом таков, что возникновении панических условий портфельными управляющими сбрасываются различные рисковые активы, а инвестиционные фонды выводят деньги с развивающихся рынков.

Ранее работала классическая цепочка межрыночного анализа: доллар вниз – акции и бонды вверх (доходности вниз) – нефть вверх. Теперь цепочка перевернулась, и доходности летят вверх, а рисковые активы начали распродавать.

Дело осталось за долларом – в смысле, подрасти. Об этом читайте специальный обзор «Крушение доллара. Суть вопроса и взгляд в будущее».

На просадке рекомендуем обратить внимание на интересные долгосрочные истории. О них вы можете узнать в отдельном материале «Инвестиции длиною в жизнь. Американские акции».

Оксана Холоденко,
эксперт по международным рынкам БКС Экспресс

Обвал перед Рождеством

Остановить череду скачкообразных падений фондового рынка в США непосредственно перед Рождеством в западных странах не получилось даже у американских властей. Глава Минфина США Стивен Мнучин обратился к топ-менеджерам крупнейших инвестбанков страны, в числе которых Goldman Sachs, Bank of America Merrill Lynch и Morgan Stanley, чтобы обсудить рекордное с 2008 года падение рынка, спалившее 5 трлн долларов капитализации за квартал.

Министр, пишет Finanz , тактично напомнил банкам, что у них «достаточно ликвидности для кредитования и операций на рынке» и что никто из них не находится в ситуации маржин-колла , когда убытки требуют срочных денежных вливаний. Но, видимо, тактичное напоминание банки предпочли проигнорировать: акции в США резко упали, и показывать их наличие в портфелях на конец года или даже увеличивать такие вложения мало кто риск ует, заявляют участники рынка.

В результате в понедельник S&P просел еще на 1,8% вдобавок к 17-процентному падению с начала октябр я, Nasdaq – на 1,21%, а Dow Jones — на 1,93%. Оба индекса обновили минимумы с сентября прошлого года. Вслед за американскими акциями обвалились цены на нефть. Фьючерсы на Brent подешевели еще на 6%, падая ниже 52 долларов за бочку впервые с сентября прошлого года. Кредитный рынок в США тоже встал: по данным Bloomberg, в декабре не состоялось ни одного размещения высокодоходных облигаций, а в подвешенном состоянии остались сделки на 11,7 млрд долларов — банки не смогли продать корпоративный долг инвесторам и вынуждены держать его на балансе.

Финансовые рынки длительное время находились под давлением из-за нарастающих рисков замедления мировой экономики вследствие ухудшения дел в Китае и США, напоминает аналитик eToro в России и СНГ Михаил Мащенко. Тем не менее, в конце прошлой недели падение котировок усилилось по нескольким причинам. Первая, чисто техническая — ежемесячное истечение сроков производных контрактов на индексы и акции, и вторая — назревающий политический кризис в Вашингтоне: Дональд Трамп ищет способы уволить главу ФРС на фоне растущих разногласий по монетарной политике.

Сенат временно прекратил работу, министр обороны ушел в отставку — все это заставляет инвесторов ждать появления очередных плохих новостей в ближайшее время, которые могут достаточно сильно повлиять на рынки из-за традиционно низких объемов торгов во время рождественских праздников. Кроме того, уже с января большинство в Палате будет принадлежать демократам, а значит команде Трампа будет намного сложнее выполнять свои предвыборные обещания, вроде снижения регулирования и налоговой реформы, которые сыграли главную роль в росте цен на акции.

Подобная неопределенность заставляет инвесторов обходить стороной рисковые активы и перек ладывать капитал в инструмент ы- « убежища » . Таким образом, делает вывод Михаил Мащенко, валюты развивающихся стран, и рубль в том числе, продолжат дешеветь на фоне бегства игроков из-за угрозы разрастающегося кризиса. Нефтяной рынок также переживает не самые лучшие времена: нестабильность в глобальной экономике может привести к ощутимому падению спроса на сырье, что может лишить эффективности и без того слабые меры ОПЕК по балансировке рынка. В отсутствии позитива, заключает эксперт, нефтяные цены уже в начале 2020 года имеют все шансы опуститься ниже отметки 50 долларов за баррель.

Что же касается ситуации в США, то, уверен аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов, попытки управлять рынками «в ручном режиме» крайне рискованны: если это не удается, рынки посещает еще более масштабная паника, чем если бы этот звонок Мнучина главам инвестбанков просто не состоялся. Звонок означает, что власти США снова хотят убедить свободный рынок вести себя не так, как ему диктуют спрос и предложение, а как хочет американский Минфин, но рынок всегда сильнее.

Теперь , ожидает аналитик, S&P500 потеряет еще как минимум 200 пунктов, прежде чем начнет нащупывать поддержку, если, конечно, падение котировок не вызовет цепную реакцию. Скажем, распродажи акций могут привести к падению капитализаций крупнейших корпораций, которые к тому же имеют внушительный долг, за этим последует падение их кредитных рейтингов, рост доходности облигаций, невозможность обслуживать долг и — банкротство, которое тоже может иметь характер падающего домино. Вероятные кандидаты на такой сценарий — это General Electric , например. Компания пытается провести реструктуризацию, выделяя непрофильные бизнесы в отдельные компании, но долг остается висеть либо на головной компании, либо на дочках.

Алексей Антонов уверен , что подобный импульс американскому рынку могут дать также Ford , General Motors . В ответ на такое поведение американских площадок у российских индексов не остается никаких других вариантов, кроме копирования этого падения. Будет хорошим результатом, если индекс Мосбиржи не упадет ниже 2000 пунктов в течение новогодних праздников. Цена нефти уже очень близка к той отметке, когда российский бюджет из профицитного превращается в дефицитный. Нефть накануне упала на 6%, и ей осталось всего около 20%, чтобы дойти до цены отсечения, заложенной в российском бюджете. Это может произойти быстрее, чем кажется, учитывая текущую волатильность .

Говоря же о динамике российских фондовых площадок, эксперт предлагает не забывать, что администрация Трампа в любой момент может анонсировать новые санкции, также в духе американского президента будет сменить главу ФРС, или сделать еще что-нибудь аналогичное, дестабилизирующее ситуацию. Так что доллар имеет хорошие шансы преодолеть отметку 70 к рублю еще до нового года, и после новогодних праздников двинуться выше, к 73 рублям.

Самые лучшие платформы для торговли бинарными опционами:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Золотой брокер бинарных опционов, лучший в странах СНГ! Идеальный вариант для новичков — предоставляется бесплатное обучение и демо счет. Заберите свой бонус за регистрацию:

Добавить комментарий