Как проводить межрыночный технический анализ

Рейтинг честных брокеров бинарных опционов за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Золотой брокер бинарных опционов, лучший в странах СНГ! Идеальный вариант для новичков — предоставляется бесплатное обучение и демо счет. Заберите свой бонус за регистрацию:

Межрыночный технический анализ. Джон Мэрфи

Рейтинг брокеров форекс

Фундаментальный анализ это

Доверительное управление на Forex

Открытие торгового счета Форекс

Советники Forex на заказ

Межрыночный технический анализ

Скачать «Межрыночный технический анализ. Джон Мэрфи» на нашем сайте бесплатно.

Один из самых поразительных уроков 80 годов заключается в том, что все рынки взаимосвязаны. Рынки валют, акций, облигаций и товаров и валют тесно переплетены между собой. Эта книга явдяется как раз итогом длительного исследования межрыночных отношений. В книге представлены графики, они наглядно показывают взаимозависимость рыночных секторов. Главное достоинство анализа состоит в том, что он расширяет поле зрения технического аналитика.

Мэрфи объясняет взаимосвязь между рынками доступным, даже начинающим трейдерам языком, демонстрируя многочисленные примеры. Трейдерам не потребуется специальной подготовки в области технического анализа. Вы узнаете, что курс доллара США обычно всегда движется в противоположном направлении к товарным рынкам, особенно рынку золота. В материалах книги представлено огромное количество графиков, показывающих взаимодействие рынков.

Межрыночный анализ обогащает технический анализ за счет изучения внешних факторов, позволяя глубже понять суть рыночных связей. Данный анализ не может заменить технические инструменты, он просто придает техническому анализу дополнительное измерение.

Новости рынков | Межрыночный анализ и перспективы финансовых рынков.

Здравствуйте, уважаемые коллеги, к моему сожалению, следует констатировать, что февраль стал месяцем с низкой активностью практически на всех финансовых рынках. Это хотя и неприятно с точки зрения трейдера, но вполне объяснимо в контексте процессов, которые происходили в конце прошлого – начале текущего года. По существу, все фундаментальные драйверы двигающие рынок, к февралю, исчерпали себя, а новые драйверы еще не появились, что и привело к образованию диапазонов на большинстве финансовых рынков, и в этой связи, предложу вашему вниманию, наиболее вероятный, по моему мнению, сценарий развития ситуации, который может быть принят за рабочую стратегию.

Фондовый рынок.

Фондовый рынок, с началом объявления о третьей программе количественного смягчения, живет своей отдельной жизнью и мало взаимодействует с товарными и валютными рынками, что делает его относительно независимым активом. С точки зрения торговли, такая ситуация является как преимуществом, так и недостатком. С одной стороны фьючерсные контракты этого рынка можно без опаски включать в портфель, но только для открытия краткосрочных, максимум среднесрочных позиций, ибо торговля с инвестиционным горизонтом в ситуации, когда покупать надо дорого, не очень интересна.

За прошлый год индекс S&P500 прибавил около 10% в своей стоимости и восходящий тренд, на рынке акций, пока, сохраняется. В феврале, произошло обновление исторических максимумов, но выглядит оно не очень убедительно, потому как не понятно, благодаря чему этот сегмент собирается продолжать свой рост. Впрочем, здесь можно не озадачиваться поисками причин, а реагировать на сложившуюся ситуацию, а именно краткосрочно покупать по тренду, но делать это с пониманием ситуации, что покупки осуществляются на исторических максимумах.

Рейтинг надежности бинарных брокеров (на русском языке):
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Золотой брокер бинарных опционов, лучший в странах СНГ! Идеальный вариант для новичков — предоставляется бесплатное обучение и демо счет. Заберите свой бонус за регистрацию:

Характерно, что с начала февраля инвесторы, до этого парковавшие средства на рынке облигаций, начали уходить с рынка казначейских обязательств, что привело к резкому росту доходности американского долга (рис.1). Вслед за ростом рынка акций США, доходность 10 летних облигаций повысилась от 1.7% до 2.1%, что довольно значительно для такого относительно небольшого промежутка времени. Одновременно с этим упала волатильность, индекс «страха» VIX за тот же период времени упал с 22 до 14. Это означает, что в феврале инвесторы вновь начали проявлять интерес к высоко рискованным вложениям, и предполагает возможность продолжения роста рынка акций, с поправкой на заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США, которое состоится 17-18 марта, т.к. обычно рынки начинают заметно нервничать непосредственно перед оглашением решения.

Рис.1: Взаимодействие S&P500 c доходностью облигаций TNX и индексом волатильности VIX

Таким образом, за рабочую стратегию, на ближайшее время, можно принять покупку фьючерсных контрактов на фондовые индексы. В особенности это может касаться европейских фондовых индексов, которые предположительно будут расти благодаря программе количественного смягчения инициированной ЕЦБ. В дальнейшем эта программа должна поддержать и американский рынок акций.

Денежные рынки

Рынок казначейских векселей, хотя и не является для большинства трейдеров самостоятельным сегментом, имеет большое значение, для определения фундаментальной стоимости валюты, а его динамика часто предопределяет динамику валютного рынка. Доходность доллара США остается близкой к 0, уже довольно продолжительное время, но доходность векселей США, хотя бы имеет положительное значение, в отличие от векселей стран еврозоны, доходность, которых котируется в отрицательных значениях, что обеспечивает доллар США преимуществом перед евро.

В понедельник, 23 февраля, состоялись аукционы казначейских векселей Франции и Германии. Если аукцион 12 месячных бундес биллей Германии показал продолжение снижения доходности в отрицательную зону, до уровня -0.2% годовых, против -0.17% месяцем ранее, то доходность BTF Франции, за прошедший месяц незначительно выросла, для всех типов векселей. В частности доходность 3 месячных векселей показала рост на 0.015% по сравнению с прошлой неделей, но при этом также остается в зоне отрицательных значений (рис.2). В данном случае, разнонаправленная динамика векселей в полной мере отражает ситуацию, сложившуюся в настоящий момент, на курсе европейской валюты, а именно – диапазон.

рис.2: Взаимодействие доходности векселей Франции – 3м BTF и курса EUR/USD

Товарные рынки: нефть и золото

В течение февраля ситуация на рынке нефти не претерпела существенных изменений: — нефть WTI движется в узком диапазоне вдоль значения $51, нефть марки Brent безуспешно пыталась подняться выше уровня $62.50, имея среднее значение цены на уровне $57. Количество наземных скважин продолжает сокращаться, причем в первую очередь их число сокращается в США и Канаде, что создает предпосылки для роста цены на нефть в будущем, но в настоящем, на рынке имеются очень большие складские запасы нефти. Это оказывает давление на текущие цены, которые хотя и стабилизировались после мощного падения, расти, также не спешат, что обусловлено сохраняющимся превышением предложения над спросом.

Динамика цен на нефть отражается на курсе доллара США, в общем, и курсе EUR/USD, в частности, через образование диапазона. Для обновления экстремумов необходимо продолжение снижения стоимости нефти, а для начала коррекционного разворота необходим рост цены на нефтяные контракты.

По моему убеждению, в текущих условиях, для дальнейшего снижения курса евро необходимо снижение нефти ниже минимумов. Без этого, устойчивого обновления курсом EUR/USD минимальных значений ждать не стоит. Пока же повышение цены нефти от своих минимумов не привело к существенному повышению стоимости евро, однако очевидно, что в настоящий момент именно нефть поддерживает евро и не дает ему опуститься ниже и продолжить тренд на снижение (рис.3). Изменение цены нефти в конечном итоге неизбежно должно отразиться на курсе евро, но сейчас динамика этих активов полностью соответствует друг — другу. В этой связи можно предполагать, что евро достигло своего дна, откуда начнет попытку коррекции, если конечно нефть не продолжит снижение и опуститься значительно ниже текущих значений. Теоретически краткосрочного снижения цен на нефть исключать нельзя, однако к оценкам типа $30 за баррель следует отнестись с изрядной долей скепсиса.

рис.3: Взаимодействие нефти WTI и курса EUR/USD

В отличие от рынка нефти, ситуация на рынке золота выглядит перспективной для открытия позиций. В январе можно было наблюдать резкий рост стоимости драгоценного металла, что было связано с повышенным спросом в странах Азии и уходу инвесторов от рисков. Как видно из обзора рынка капитала, с начала февраля, инвесторы вновь начали проявлять интерес к рискованным инвестициям, что выразилось в росте доходности на рынке казначейских облигаций. Поведение инвесторов и снижение спроса в связи с наступлением китайского Нового года, в совокупности, обеспечило отработку фундаментального сигнала на снижение стоимости золота, о наличие которого я говорил в январе. Несмотря на текущее снижение, золото, по отношению к доллару США и евро, остается относительно дорогим активом. В этой связи можно предполагать продолжение снижения цены золота вплоть до уровня $1100 за тройскую унцию, и хотя нельзя исключить попыток восстановления восходящего тренда, с большой долей вероятности, эти попытки будут неудачными, и трейдеры смогут занимать короткие позиции, как только для этого возникнут соответствующие технические условия. Текущая техническая и фундаментальная и вероятностная картина свидетельствует именно о таком развитии событий.

Рынок Форекс: доллар и британский фунт

Кроме невнятной фундаментальной картины, ситуация на рынке ФОРЕКС осложняется и техническими параметрами. В январе, индекс доллара США USDX уперся в мощное сопротивление на уровне 50% ретейсмента Фибоначчи, от снижения курса доллара в период 2002 – 2008 года, тем самым достигнув значимых целей. До этого доллар США, за пол года, практически без остановок прошел уровни 23.6% и 38.2%, но тогда, для роста курса, были созданы фундаментальные предпосылки в виде ожиданий от политики количественного смягчения и снижения ставок ЕЦБ, а также падения стоимости нефти в два раза от значений июля. Сейчас, этих предпосылок больше нет. Также следует отметить, что уровня 50%, индекс доллара США достиг сразу после объявления результатов выборов в Греции, а ситуация с положением Греции в еврозоне, с того момента не ухудшилась, переговоры с кредиторами продолжаются, причем принятие решения по греческому вопросу отложили на 4 месяца. Это дает основания предполагать, что евро в ближайшее время не имеет предпосылок для снижения, т.к. программы ЕЦБ были уже учтены рынком, а фактор Греции «отложен в ящик».

Кроме этого, согласно плотности распределения вероятности, индекс доллара США, в настоящий момент, фактически достиг своих предельных значений у верхней границы канала стандартного отклонения, что говорит о большой вероятности коррекционного снижения (рис.4), которую можно оценить как 4 к 1. Т.е. 75% за снижение и только 25% за продолжение дальнейшего роста. Сам факт достижения предельных значений плотности вероятности еще не о чем не говорит, т.к. рынок часто идет по пути наименьшей вероятности, но в совокупности с другими факторами добавляет им вес.

рис.4: Распределение плотности вероятности для индекса доллара США

Как было замечено выше, нефть также не оказывает доллару поддержку в его росте, более того, рост цены нефти, произошедший в начале января, начал оказывать на доллар давление. При этом нельзя окончательно исключать возможности роста курса доллара еще на 1–2%, что будет эквивалентно обновлению минимумов курсом EUR/USD. Однако вызывает обоснованное сомнение способность USD без значимой коррекции продолжить восходящий тренд и достичь следующего уровня 61.8% рейтейсмента Фибоначчи.

Текущая ситуация значительно осложняет для трейдеров открытие позиций по существующему тренду. При этом я хотел бы обратить внимание читателей на ситуацию сложившуюся в британском фунте, который сначала февраля значительно подрос в своей стоимости, и образовал графическую формацию «клин» на дневном тайме. Эта фигура с высокой степенью вероятности будет пробиваться вниз к уровню 1.50, что в данной валютной паре может быть использовано для открытия коротких позиций (рис.5). Аналогичная картина также складывается в паре NZD/USD.

рис.5: Пара GBP/USD сформировала потенциал для снижения.

Подводя итоги рассмотрению текущей межрыночной картины, можно с достаточной долей уверенности утверждать, что в настоящий момент мы имеем дело с формированием условий для коррекции на рынке Форекс, что в конечном итоге должно привести к значительной коррекции на рынке, но это займет время. При этом, текущая ситуация осложняется сформированным диапазоном, который может привести к обновлению существующих минимумов – максимумов в валютных парах, но маловероятно, что приведет к возобновлению устойчивого тренда в направлении существующей тенденции, т.к. сейчас для этого недостаточно фундаментальных драйверов.

Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков (Д. Д. Мэрфи, 2020)

Эта книга является обновленной версией выпущенного в 1991 г. бестселлера Мэрфи «Межрыночный технический анализ». Она открывается кратким обзором 1980-х гг. с акцентом на значительных межрыночных изменениях, которые обусловили начало величайшего в истории бычьего рынка акций. В оставшейся части рассматриваются события, произошедшие на рынке после 1998 г. Межрыночные взаимосвязи очень полезны в областях распределения активов и экономического прогнозирования. Еще важнее то, что они помогают определить, какая часть финансового спектра открывает наилучшие возможности для получения прибыли. Для межрыночного анализа не обязательно быть специалистом. Необходимо лишь умение отличать движение вверх от движения вниз, ну и, конечно, здравый смысл. Книга, написанная простым и понятным языком, адресована как специалистам в области инвестирования и трейдинга, так и индивидуальным инвесторам, а также тем, кто интересуется этими вопросами.

Оглавление

  • Благодарности
  • Введение в межрыночный анализ
  • Глава 1. Экскурс в 1980-е гг.

Приведённый ознакомительный фрагмент книги Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков (Д. Д. Мэрфи, 2020) предоставлен нашим книжным партнёром — компанией ЛитРес.

Введение в межрыночный анализ

В 1990 г. я закончил книгу, озаглавленную «Межрыночный технический анализ: торговые стратегии для мировых рынков акций, облигаций, товаров и валют» [1] . Мне хотелось показать, как тесно связаны между собой финансовые рынки на национальном и глобальном уровне. Книга подчеркивала, что техническим аналитикам необходимо расширить поле зрения и учитывать межрыночные взаимосвязи. Анализ рынка акций, например, без рассмотрения трендов на рынках доллара, облигаций и сырьевых товаров просто неполон. Финансовые рынки можно использовать как опережающие индикаторы других рынков и иногда как подтверждающие индикаторы взаимосвязанных рынков. Поскольку идея этой книги отрицала привычную для сообщества технических аналитиков концентрацию на отдельном рынке, некоторые сомневались, может ли новый подход применяться в техническом анализе. Многие спрашивали, существуют ли вообще межрыночные взаимосвязи и могут ли они использоваться в процессе прогнозирования. На возможность взаимосвязи глобальных рынков также смотрели скептически. Как все изменилось всего лишь за десятилетие!

Межрыночный анализ в настоящее время считается одним из направлений технического анализа и становится все более популярным. В 2002 г. журнал Journal of Technical Analysis провел опрос членов Ассоциации технических аналитиков с целью оценки относительной важности технических дисциплин для учебного курса технического анализа. Межрыночный анализ занял пятое место среди 14 дисциплин. За 10 лет идея межрыночного взаимодействия проделала большой путь.

События 1980-х гг.

В моей предыдущей книге внимание было сконцентрировано на событиях 1980-х гг., начиная с обвала товарных рынков. Он завершил период гиперинфляции 1970-х гг., когда физические активы такие, как сырьевые товары стремительно росли, а бумажные активы (такие, как облигации и акции) падали. Пришедшийся на 1980 г. пик товарного рынка стал началом 20-летнего дефляционного тренда, который совпал с сильным ростом рынков облигаций и акций. Самое заметное финансовое событие 1980-х гг. – крах фондового рынка в 1987 г. – является хрестоматийным примером взаимодействия рынков и показывает, как важно уделять внимание взаимосвязанным рынкам. Скачок цен на сырьевые товары и обвал цен на облигации в первой половине 1987 г. прямо сигнализировали о надвигающемся падении фондового рынка во второй половине этого года. Три года спустя, в 1990 г., когда предыдущая книга была отправлена в печать, глобальные финансовые рынки только начинали реагировать на иракское вторжение в Кувейт, которое произошло в августе. Цены на золото и нефть резко выросли, а фондовые рынки упали по всему миру. Примечательно, что 13 лет спустя (в начале 2003 г.) рыночные аналитики в ожидании новой войны в Ираке активно изучали реакцию рынка в 1990–1991 гг. в поисках параллелей. История повторяется даже в сфере межрыночного взаимодействия.

Схлопывание японского пузыря в 1990 г.

Последствия другого заметного события, которое произошло в начале 1990-х гг., ощущаются на глобальном уровне даже спустя более 10 лет. Тогда лопнул пузырь на японском фондовом рынке. Его крах стал началом 13-летнего падения этого рынка (который представлял вторую по величине экономику мира) и периода дефляции (снижения цен на товары и услуги). Десятилетием позже западные центральные банки обратились к японской модели дефляции в поисках путей борьбы с нарастающими дефляционными процессами в экономике западных стран. Некоторые из графиков, представленных в данной книге, также подкрепляют мнение о том, что дефляция в Японии была одним из основных факторов нарушения связи между облигациями и акциями в США годом позже, когда рост цен на облигации, начавшийся в 2000 г., совпал с падением цен на акции.

Третья годовщина рыночного пика 2000 г.

10 марта 2003 г. отметили третью годовщину схлопывания пузыря Nasdaq, которое ознаменовало начало худшего медвежьего рынка за последние десятилетия. Падение индекса S&P 500 на 50 % было самым сильным с 1974 г. Потеря индексом Nasdaq 78 % была наибольшей со времен краха фондового рынка в 1929–1932 гг. в разгар Великой депрессии. Историкам рынка пришлось вернуться к изучению этих двух периодов, для того чтобы получить определенное представление о поведении рынка. Сравнение, однако, осложнялось тем, что экономические причины были разными. Падение фондового рынка в 1970-х гг. было связано с ростом цен на сырьевые товары и гиперинфляцией, в то время как падение цен на акции в 1930-е гг. происходило в условиях экономической дефляции. Хотя обе ситуации плохо сказываются на акциях, дефляции сложнее противодействовать.

В 1998 г. слово дефляция, которого не слышали с 1930-х гг., зазвучало вновь. Это произошло в результате азиатского валютного кризиса, который охватил мир в 1997 и 1998 гг. За пять лет дефляция вышла за пределы Азии и поразила рынки облигаций и акций во всем мире, включая США. Она сильнее, чем какой-либо другой фактор, изменила межрыночные взаимосвязи, существовавшие на протяжении предыдущих 40 лет. Именно эти изменения заставили меня написать эту книгу – нужно было показать, что продолжает работать в соответствии со старой межрыночной моделью, а что нет. Межрыночный анализ основан на взаимодействиях (или взаимосвязях) между рынками. Однако ситуация в этой сфере не является статической. Взаимосвязи между финансовыми рынками могут меняться со временем. Изменения при этом носят не случайный характер – у них, как правило, есть веское основание. Главной причиной некоторых из них, начавшихся в конце 1990-х гг., была растущая угроза дефляции.

Новую редакцию книги «Технический анализ финансовых рынков» [2] 1999 г. я дополнил главой о межрыночном анализе, в которой рассматривались исторические взаимосвязи, действовавшие на протяжении нескольких десятилетий. Я также добавил новый раздел под названием «Дефляционный сценарий». В нем описывался обвал азиатских валютных и фондовых рынков, начавшийся в середине 1997 г. Резкое падение сказалось особенно негативно на глобальных товарных рынках, таких как рынки меди, золота и нефти. Впервые за долгое время аналитики забеспокоились, что благоприятная эпоха замедления инфляции (когда цены растут более низкими темпами) закончится и наступит период пагубной дефляции (когда цены на товары реально снижаются). Реакция рынков на эту первоначальную угрозу дефляции определила модель межрыночных взаимодействий на последующие пять лет. Цены на сырьевые товары падали, а цены на облигации росли. В этом не было ничего нового – падение цен на сырьевые товары обычно приводит к росту цен на облигации. Что изменилось, так это взаимосвязь между облигациями и акциями. На протяжении 1998 г. акции повсеместно продавались, а деньги перетекали в казначейские облигации США в поисках безопасного пристанища. Другими словами, акции падали, в то время как облигации росли. Это было необычно и представляло собой крупнейшее изменение в межрыночной модели. Замедление инфляции (которое наблюдалось с 1981 по 1997 г.) неблагоприятно отражается на сырьевых товарах, но хорошо влияет на облигации и акции. Дефляция (которая началась в 1998 г.) обычно положительно влияет на облигации и отрицательно на сырьевые товары, но в этот раз она неблагоприятно отразилась и на акциях. В условиях дефляции цены облигаций растут, а процентные ставки снижаются. Снижение процентных ставок, однако, не поддерживает акции. Именно поэтому неоднократные снижения процентных ставок, осуществленные Федеральной резервной системой (ФРС) на протяжении 18 месяцев после января 2001 г., так и не остановили падения фондового рынка, который прошел пик в начале 2000 г.

Межрыночная модель в период с 1980 по 1997 г.

Эта книга открывается кратким обзором 1980-х гг. с акцентом на значительных межрыночных изменениях, которые обусловили начало величайшего в истории бычьего рынка акций. Мы еще раз проанализируем крах фондового рынка в 1987 г. из-за его значимости для развития межрыночной теории и его роли при воплощении этой теории в реальность. Медвежий рынок 1990 г. только начинался, когда я закончил мою предыдущую книгу. Мы рассмотрим этот год более подробно, особенно учитывая его связь с глобальными событиями, произошедшими 13 лет спустя. Традиционные межрыночные взаимосвязи сохранялись во время падения рынка в 1994 г. и далее вплоть до 1998 г.

Перемены 1998 г.

Оставшаяся часть этой книги посвящена событиям, произошедшим на рынке с 1998 г. Этот год ознаменовался массой изменений в межрыночной модели. Мы исследуем рыночные силы, которые привели к схлопыванию пузыря на фондовом рынке весной 2000 г., и последующий трехлетний спад. С 1998 г. дефляция играет ключевую роль. Глобальные рынки приобрели очень тесную взаимосвязь в конце 1990-х гг. и в первые три года нового тысячелетия. Это произошло главным образом из-за чрезмерного инвестирования в акции технологических компаний на последних этапах раздувания пузыря Nasdaq и глобального обвала после его схлопывания. Дефляционные тенденции также имели глобальный характер. Тот факт, что после 2000 г. рухнули практически все мировые рынки, заставил усомниться в целесообразности глобальной диверсификации (когда инвестирование в акции осуществляется на иностранных рынках для снижения общего риска). Когда медвежьи настроения на фондовых рынках становятся глобальными, падают все мировые рынки. Именно так было во время обвала 1987 г., а затем после 2000 г. Это еще одно проявление межрыночной реальности – глобальности характера нынешних финансовых трендов: направления движения фондовых рынков, процентных ставок и валютных рынков, инфляционных и дефляционных процессов.

В 1999 г. рост цен на нефть спровоцировал ряд событий, которые привели к началу медвежьего рынка весной 2000 г. и рецессии годом позже, весной 2001 г. Рост цен на нефть был одной из причин практически всех рецессий в США в последние 40 лет. Не стал исключением и 1999 г. Скачок цен на нефть заставил ФРС поднять процентные ставки и, таким образом, внести вклад в завершение самого продолжительного после 1960-х гг. экономического подъема. Действия ФРС привели к формированию в начале 2000 г. обратной кривой доходности, которая является классическим признаком слабости фондового рынка и надвигающегося спада. Все эти тенденции отчетливо прослеживались на графиках движения цен того времени, что демонстрируется в книге. К сожалению, экономическое сообщество, включая большинство аналитиков с Уолл-стрит, либо не заметило классические сигналы, либо решило их проигнорировать.

Еще одним отличием от моей предыдущей книги является более важная роль, которую играет в межрыночных взаимодействиях ротация секторов. В разных точках экономического цикла лидируют разные секторы фондового рынка. В 1999 г. сильнейшим сектором рынка были акции нефтяных компаний. Это обычно плохой знак для экономики и фондового рынка. Вы увидите, насколько ценными были «секторные сигналы» в решающих 1999 и 2000 гг., и как некоторые «защитные» рыночные секторы начали новый восходящий тренд, когда индекс Nasdaq достиг своего максимума.

На протяжении 20 лет, с 1980 по 2000 г., золото демонстрировало сильный нисходящий тренд. Это объясняется тем, что эти два десятилетия были дефляционными и что золото обычно показывает низкие результаты в периоды бычьего рынка акций. Золото покупают главным образом во время кризисов, а в условиях сильного бычьего тренда на фондовом рынке в нем особой нужды нет. Сильный доллар на протяжении большей части этих лет также снижал интерес к золоту. Ситуация начала меняться в 2000 г. В этот переломный год закончилось 20-летнее бычье движение фондового рынка. Одновременно прекратился и рост доллара, продолжавшийся семь лет. Эти два фактора совместно подогрели слабый рынок золота. На протяжении последующих трех лет акции золотодобывающих компаний были самым результативным сектором фондового рынка. Интересно отметить, что ралли золота началось в 2000 г. как раз в то время, когда разговоры о дефляции стали звучать громче. Это озадачило инвесторов, которые считали, что золото может использоваться только для антиинфляционного хеджирования. Акции золотодобывающих компаний демонстрировали очень хорошие результаты в дефляционной атмосфере 1930-х гг. Золото исторически играло роль средства сохранения капитала во времена экономических потрясений. Другой причиной популярности золота во время дефляции были попытки ФРС стимулировать экономический рост. ФРС ослабляла доллар в расчете на небольшую инфляцию, и это толкало цену на золото вверх. Такой подход применялся в 1930-х гг. и в более близкое к нам время – в начале 2000-х гг. Он сработал в 1930-е гг. и, казалось, должен был дать результат 70 лет спустя.

Распределение активов и экономическое прогнозирование

Межрыночные взаимосвязи очень полезны в областях распределения активов и экономического прогнозирования. Давно признано, что фондовый рынок является опережающим индикатором экономики. Классическим примером является пик американского рынка в марте 2000 г. Экономическому миру потребовался год, для того чтобы официально объявить о начале рецессии в США. Рынки могут заглядывать вперед и «учитывать» экономические тенденции вплоть до шести месяцев. Это относится ко всем рынкам, включая рынки доллара, облигаций и сырьевых товаров. Сырьевые товары подают упреждающие сигналы о дефляционных или инфляционных трендах. То же самое делает и доллар. Направление движения облигаций показывает, растут или снижаются процентные ставки, что говорит многое о силе или слабости экономики. И все эти тенденции впоследствии сказываются на направлении движения экономики и фондового рынка.

Еще важнее то, что межрыночные взаимосвязи помогают определить, какая часть финансового спектра открывает наилучшие возможности для получения прибыли. Например, в 2000–2002 гг. дефляционные тенденции делали облигации гораздо более сильным классом активов, чем акции. В то же время падение доллара превратило золото в привлекательную альтернативу акциям. Представление этих межрыночных трендов в графической форме повышает шансы инвесторов на выбор правильного класса активов в правильное время и на отказ от неправильного класса активов.

К концу 2002 г. долгосрочные межрыночные графики указывали на то, что впервые за 20 лет физические активы (такие, как золото и другие сырьевые товары) начали превосходить бумажные активы (такие как облигации и акции). Графики также показывали, что домостроительный сектор был одним из немногих светлых пятен на фоне неутешительного состояния фондового рынка и застойной экономики. Межрыночный анализ говорил, что устойчивость инвестиционных трастов недвижимости и домостроительных компаний тесно связана с историческим снижением процентных ставок до самого низкого уровня за 45 лет. На графиках также было видно, что в 2003 г. начался переток капитала из облигаций обратно в акции впервые за три года. Это положительно влияло на фондовый рынок и экономику и одновременно указывало на то, что всплеск спроса на казначейские облигации близится к завершению. Слабость доллара и повышение цен на сырьевые товары также создавали угрозу роста долгосрочных процентных ставок. Это могло плохо сказаться на домостроительном секторе, который процветал во время падения долгосрочных ставок. Хотя никто не может гарантировать продолжения таких тенденций, они являются примерами того, какую роль знание межрыночных взаимосвязей может играть в экономическом анализе и распределении активов.

Все это может показаться похожим на экономическую теорию. Отчасти это действительно так, поскольку межрыночный анализ основан на экономических принципах. Тем не менее его нельзя считать теорией. Межрыночное взаимодействие определяется рынками. В отчете о прибылях и убытках нет ничего теоретического. Экономисты смотрят на статистику, чтобы определить направление развития экономики и на основании этого сделать вывод о направлении движения финансовых рынков. Графические аналитики смотрят на сами рынки. В этом и заключается основное различие. В то время как экономическая статистика обычно запаздывает, рынки смотрят вперед. Это очень похоже на сравнение преимуществ использования запаздывающего и опережающего индикаторов. При наличии выбора большинство людей предпочли бы опережающий индикатор. В этом заключается сама идея технического анализа. Одним из основных положений технического подхода является то, что ценовое движение на каждом рынке (и каждой акции) также является опережающим индикатором его фундаментальных показателей. В этом плане графический анализ представляет собой сокращенную форму экономического и фундаментального анализа. Именно поэтому межрыночный аналитик использует графики.

Другая причина, по которой графические аналитики имеют такие большие преимущества при исследовании межрыночного взаимодействия, заключается в том, что у них есть возможность рассматривать множество разных рынков. Графики сильно упрощают эту задачу. Кроме того, для графического анализа не нужно быть специалистом по какому-либо рынку. Требуется лишь умение определять, куда движется график, вверх или вниз. Межрыночный анализ – это шаг дальше, он позволяет определить, как движутся два взаимосвязанных рынка, в одном направлении или в противоположных. Какие графики сопоставляются, не имеет значения: золото, доходность облигаций, доллар, DJIA или японский фондовый рынок. Для межрыночного анализа также не обязательно быть специалистом. Необходимо лишь умение отличать движение вверх от движения вниз, ну и, конечно, здравый смысл.

Оглавление

  • Благодарности
  • Введение в межрыночный анализ
  • Глава 1. Экскурс в 1980-е гг.

Приведённый ознакомительный фрагмент книги Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков (Д. Д. Мэрфи, 2020) предоставлен нашим книжным партнёром — компанией ЛитРес.

Самые лучшие платформы для торговли бинарными опционами:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Золотой брокер бинарных опционов, лучший в странах СНГ! Идеальный вариант для новичков — предоставляется бесплатное обучение и демо счет. Заберите свой бонус за регистрацию:

Добавить комментарий